dim. Avr 21st, 2024

Bon départ en bourse Tim après que la société ait annoncé dimanche qu’elle avait reçu l’offre de CdP Equity  e Macquarie  Infrastructure et actifs réels pour le réseau : a ouvert avec une hausse de plus de 5% puis a ralenti (une heure après le début de la négociation, il a gagné 3,11, à 31,86 euros).

La Cassa Depositi e Prestiti  (filiale du ministère de l’économie) et le fonds australien ont soumis « une offre non contraignante pour l’achat de 100 % de la société à constituer, coïncidant avec le périmètre de gestion et d’infrastructure du réseau fixe, y compris les actifs et les activités de FiberCop ainsi que la participation à Sparkle « . L’offre expire le 31 mars, c’est-à-dire le jour même où le fonds américain Kkr peut soumettre sa propre offre améliorée.

D’après les rumeurs qui ont émergé, les deux offres valorisent l’ensemble du « paquet » du réseau de Tim (y compris FiberCop  e Étincelle ) autour de la 18-20 milliards . Ces chiffres sont encore loin des 31 milliards que les Français ont investis dans la recherche et le développement. Vivendi le principal actionnaire de Tim avec une participation de 23,75 %, a indiqué la valeur du réseau italien. Le conseil d’administration de Tim avait plutôt parlé de 25 milliards.

L’offre de Cdp devra également être évaluée par le comité des parties liées, puisque Cassa Depositi e Prestiti est également le deuxième plus grand actionnaire de Tim après Vivendi avec une part de 9,8 %. En revanche, Kkr est déjà actionnaire, à hauteur de 37,5%, de FiberCop, la société qui contrôle le réseau de fibre optique de Tim et Fastweb. Macquarie et Cdp sont en revanche actionnaires d’Open Fiber, la société créée par Cdp avec le soutien de l’État. Enel  (qui est sorti en décembre 2021)  pour développer un réseau alternatif en fibre optique.

Le conseil d’administration de Tim examinera la proposition lors d’une réunion prévue pour le 1er octobre. 15 mars  « ou à une autre date à définir », a expliqué la société. Cdp a clairement l’avantage d’être une expression du gouvernement, qui a lui-même le droit de bloquer toute transaction indésirable grâce au « pouvoir d’or » qui s’applique au transfert de propriété des entreprises et des infrastructures stratégiques. Il n’est pas exclu que Kkr rejoigne finalement le consortium avec Cdp et Macquarie.

Parmi les inconnues figure également la position de la Commission européenne ce qui pourrait soulever des problèmes d’ordre antitrust quant à la possibilité que ces opérations restreignent la concurrence sur le marché italien des fibres.

By Nermond

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