China Evergrande, le promoteur immobilier chinois le plus endetté au monde et symbole de la crise du secteur dans la région du Dragon, a déposé son bilan et demandé la protection de ses créanciers auprès d’un tribunal de Manhattan. La société a invoqué le chapitre 15 du code des faillites américain, qui protège les entreprises non américaines en cours de restructuration contre les créanciers souhaitant la poursuivre ou geler ses actifs aux États-Unis. La demande d’Evergrande intervient alors que l’on craint de plus en plus que les problèmes du secteur immobilier chinois ne s’étendent à d’autres pans de l’économie du pays, à mesure que la croissance du PIB ralentit. Depuis le début de la crise de l’endettement du secteur à la mi-2021, des entreprises représentant 40 % des ventes de logements en Chine ont fait faillite. La santé de Country Garden, le plus grand promoteur immobilier privé de Chine, inquiète également les investisseurs après que la société a manqué à ses obligations de paiement d’intérêts ce mois-ci. Evergrande avait récemment un passif de 330 milliards de dollars.  

En Chine, le risque de faillite du géant Country Garden, après le sauvetage il y a deux ans d’Evergrande, dont le processus de restructuration est toujours en cours, a incité la banque centrale chinoise à adopter hier un langage conforme aux appels lancés ces derniers jours par plusieurs acteurs du marché et d’autres. Dans son rapport sur la politique monétaire du deuxième trimestre, la Banque populaire (Pboc) a assuré qu’elle ajusterait et optimiserait « les politiques immobilières en temps opportun ». La formule utilisée n’est pas nouvelle, mais elle tombe en plein milieu des turbulences du secteur. Toutefois, ce n’est pas le seul problème de l’économie pékinoise à l’heure actuelle. L’espoir d’un fort rebond après les sévères restrictions anti-covidés de ces dernières années a été quelque peu déçu. En juillet, le pays du Dragon a sombré dans la déflation (baisse des prix à la consommation), tandis que la balance commerciale affichait une baisse à deux chiffres de la demande intérieure et des exportations.

La banque centrale, qui a déjà baissé deux fois ses taux d’intérêt en quelques semaines, a promis dans son rapport des « liquidités raisonnablement abondantes » et la lutte contre les « risques financiers systémiques », la relance de la consommation, la stabilisation des investissements et l’expansion de la demande, tandis que les fluctuations du yuan seront surveillées de manière « raisonnable et équilibrée ». Quelques heures plus tôt, lors d’une réunion gouvernementale, le premier ministre Li Qiang avait assuré que le pays s’efforcerait « d’atteindre ses objectifs économiques » pour l’année en cours, à savoir un taux de croissance du PIB d’environ 5 % après les +5,5 % du premier semestre. Quant au secteur immobilier, on craint que sa vulnérabilité renouvelée ne porte un coup à la confiance.

Country Garden, le premier promoteur immobilier chinois, s’est effondré à la Bourse de Hong Kong ces derniers jours après avoir suspendu la négociation d’une douzaine d’obligations onshore d’une valeur totale de 16 milliards de yuans (2,2 milliards de dollars). Cette décision de la société basée à Guangdong fait suite au non-paiement, le 6 août, de deux coupons d’obligations d’un montant total de 22,5 millions de dollars. En outre, le groupe immobilier a révélé qu’il estimait une perte « monstrueuse » de 7,6 milliards de dollars au cours des six premiers mois de 2023, par rapport à des résultats positifs au cours de la même période de l’année précédente. Les coupons échus bénéficient d’un délai de grâce de 30 jours pour effectuer les paiements. Tout cela laisse présager un sauvetage imminent par les autorités d’un secteur qui représente au moins un tiers du PIB, mais dont l’offre dépasse largement la demande des habitants des grandes villes, à l’exception de Pékin et de Shanghai, qui continuent de dominer le marché.

Ces dernières années, des millions de Chinois ont profité du boom immobilier, pensant que leurs économies seraient plus en sécurité dans la brique et le mortier que sur les marchés boursiers volatils du pays. Comme d’autres grands promoteurs privés, Country Garden a continué à emprunter de l’argent en partant du principe que tant qu’il continuerait à se développer, il pourrait continuer à rembourser sa dette. L’objectif d’un renflouement ou de mesures de soutien au secteur serait d’arrêter une contagion financière potentielle. En outre, les prix de l’immobilier ont chuté dans plusieurs métropoles chinoises en juillet, alimentant les craintes d’une éventuelle bulle immobilière.

Dans le même temps, un ralentissement de la deuxième économie mondiale ne serait certainement pas d’un grand secours à un moment où la croissance stagne pour certaines économies développées, comme plusieurs pays de la zone euro, alors que même aux États-Unis, les craintes d’une légère récession au début de 2024 n’ont pas été entièrement dissipées. Pour sa part, Country Garden, qui est la 138e plus grande entreprise au monde, selon le magazine Fortunea fait savoir qu’il avait l’intention d’évaluer « diverses mesures de gestion de la dette pour garantir son développement à long terme, de manière à préserver la valeur et les intérêts de tous les actionnaires ». Le groupe envisage de vendre certains actifs, à commencer par les actifs non performants tels que les hôtels et les immeubles de bureaux, et vise à renforcer les contrôles internes pour réduire les dépenses et améliorer l’efficacité opérationnelle. Des déclarations qui n’ont pour l’instant pas rassuré le marché, convaincu que seule la main publique peut permettre un redressement.