lun. Juin 24th, 2024

« Go short on Btp  10 ans vs. Bonos « . C’est ce que conseillent les analystes de la banque d’investissement américaine Goldman Sachs dans un rapport envoyé aux clients le 21 avril.

« Nous pensons que la résilience des spreads souverains est en contradiction avec des perspectives macroéconomiques difficiles et des choix politiques clés, en particulier la politique fiscale de l’Union européenne. Banque centrale européenne Les analystes Praveen Prapaty, George Cole, Simon Freycenet, Ravi Raj et Vickie Chang écrivent dans leur article sur les rendements de la dette publique entre l’Amérique et l’Europe que le resserrement quantitatif est sur le point d’augmenter l’offre d’obligations pour les investisseurs privés. Les analystes de Goldman Sachs prédisent que la BCE va resserrer sa politique monétaire dans les mois à venir (probablement à partir de juin, et non lors de la réunion du jeudi 4 mai) et ajoutent : « Il est probable qu’elle surveille de plus près la mise en œuvre par l’Italie de l’accord de libre-échange avec l’Union européenne ». Fonds de relance ce qui, à notre avis, pourrait commencer à peser sur les prévisions de croissance au niveau national ». C’est pourquoi ils parient sur un retour de l’économie de marché. écart  entre les BTP à dix ans et les Bunds, actuellement de l’ordre de 185 points, à 235 points de base.

Techniquement, Goldman Sachs suggère de parier contre le BTP et de parier sur le Bund. Bonos espagnols  à partir du mois prochain dans la perspective d’une hausse des taux de la BCE : « Nous pensons que cette structure limite le coût du maintien du pari à la baisse sur les Btp et pourrait bénéficier de la surperformance de l’indice des prix à la consommation (IPC). Espagne grâce à de meilleures perspectives de croissance et à de solides progrès par rapport aux objectifs de financement ».

Les BTP connaissent une période relativement calme, malgré la hausse des taux : actuellement, le rendement demandé par le marché sur les obligations à 10 ans est de 4,35%, en dessous des pics de plus de 4,6% atteints en mars et de 4,50% en début d’année.

By Nermond

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